甲氧沙林溶液光大证券：给予华海药业“增持”评级
摘要： 一季度公司实现营业收入、净利润分别同比增长130%、87%，每股收益0.17元。同时，一季度沙坦类收入1.26亿元，比去年同期增长134%显著放量。尤其是缬沙坦和洛沙坦品种值得关注。
一季度公司实现营业收入、净利润分别同比增长130%、87%，每股收益0.17元。收入及利润大幅增长的一个原因是确认了房地产收入。同时，一季度沙坦类收入1.26亿元，比去年同期增长134%显著放量。尤其是缬沙坦和洛沙坦品种值得关注。此外，普利类收入1.15亿，同比增长15%。普利竞争对手在欧洲，因成本高而逐渐退出，该业务将恢复增长，其中赖诺普利今年能发量。
公司始终坚持着出口为导向。沙坦类大品种相继在2011年~2014年专利过期，给公司提供了空前的机遇。此前的大量投入，如海外注册等大量前期工作，以及增加300吨沙坦产能(合计)，终于开花结果。因此我们预计沙坦类今年将实现跨越式增长，拉动业绩走出低谷。制剂也将有40%以上的增长，今年每股收益将达0.51元。2012年、2013年每股收益预计为0.64元和0.81元。给予增持评级。风险提示：沙坦类表现低于预期。
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